im증권 리포트 : 금리, 비트코인 및 환율에 주목해야 하는 이유 읽어보기

2025년 1분기 금융시장 핵심 변수

금리, 비트코인, 그리고 환율 주목해야 하는 이유

 

2025년 1분기 글로벌 금융시장이 새로운 국면으로 접어들고 있습니다

 

트럼프 대통령 2기 행정부 출범, 연방공개시장위원회(FOMC) 회의, 춘제(중국 설) 전후의 중국 부양책 등 다양한 이벤트가 1월과 분기 내내 전개될 예정입니다. 이런 대내외 이벤트들이 금융시장은 물론 경기 흐름에도 큰 영향을 줄 것으로 보이는 가운데, 금리, 비트코인 가격, 달러화(특히 달러-원 환율) 3가지 변수가 가장 주목받고 있습니다

 

아래에서는 이 세 가지 핵심 변수를 중심으로 1분기 금융시장과 경기 사이클에 미칠 영향, 그리고 투자자들이 살펴봐야 할 주요 포인트를 정리해보겠습니다

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2. 미국 국채 금리: 추가 상승의 관건

1분기 중 가장 큰 이슈 중 하나는 미 연준(Fed) 의 금리인하 속도 조절 여부입니다

 

이미 트럼프 2기 정책 리스크와 견조한 미국 경제 흐름으로 인해, 미국 국채 금리는 Fed의 금리인하에도 불구하고 큰 폭으로 상승했습니다

• 추가 상승 여부
  • 1월 중 발표될 12월 소비자물가 지표(1월 15일 발표 예정)
  • 트럼프 대통령의 공약 실천 과정에서 나올 각종 행정 명령 또는 경제정책
• 물가 압력
  • 12월 천연가스 등 에너지 가격 상승에 따라 물가가 예상보다 높아질 가능성
  • 12월 ISM 제조업 지수의 가격 지수 상승도 물가 우려를 심화

만약 12월 소비자물가가 시장 예상치를 상회한다면, 3월 미 연준의 금리인하 가능성은 크게 줄어듭니다. 이는 미국 국채 금리의 추가 상승을 야기하며, 동시에 달러화 강세 압력을 높일 수 있습니다

• 트럼프 2기 정책 리스크
  • 강도 높은 공약이 실행에 옮겨지면 국채 금리에 추가 부담
  • 트럼프 대통령과 Fed 간 통화정책 갈등이 표면화될 경우 금리 변동성 확대

다만, 이러한 불확실성에도 국채 금리 상승 폭이 제한된다면, 금융시장은 트럼프 2기 정책에 대한 기대감을 바탕으로 신정부 ‘허니문’ 기간에 진입할 가능성도 있습니다. 이는 소위 ‘트럼프 트레이딩 효과’가 다시금 강화된다는 의미입니다

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3. 비트코인 가격과 빅테크 사이클

비트코인 등 가상화폐 시장도 올해 1분기 주목해야 할 또 다른 핵심 지표입니다. 최근에는 미국 빅테크 기업들의 주가 흐름과 비트코인 가격 간의 높은 상관관계가 부각되고 있습니다

• 배트맨(BATMMAAN)과 빅테크
  • 기존 ‘FANG’(페이스북·아마존·넷플릭스·구글), ‘매그니피센트 7’을 넘어 최근 ‘브로드컴(Broadcom)’까지 추가된 ‘BATMMAAN’이라는 신조어 등장
  • 빅테크 기업들이 미국 기술혁신 사이클을 견인
• 비트코인과 기술 사이클
  • 비트코인 등 가상화폐는 ‘새로운 기술’이라는 측면에서 빅테크와 일맥상통
  • 시장 규모가 어느 순간 3조 달러를 넘어서는 등 영향력 확대
• 유동성 및 금리정책 연동
  • 가상화폐 가격은 미 연준의 금리정책에 민감하게 반응
  • 트럼프 대통령의 친가상화폐 정책 기류도 있지만, 궁극적으로는 유동성에 의해 좌우되는 측면이 큼

비트코인 가격이 오르면 글로벌 유동성이 풍부함을 시사합니다

 

반대로 유동성 축소로 비트코인 시장이 급격히 조정받는다면, 미국 빅테크 사이클도 큰 조정 압력을 받을 수 있습니다. 이는 나아가 자산시장 전반에 출렁임을 가져올 가능성이 높습니다

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4. 달러화 & 달러-원 환율: 슈퍼달러의 부상

금융시장을 움직이는 또 다른 큰 축은 바로 환율입니다

 

달러화 지수가 계속 강세를 보임에 따라 유로-달러 환율은 1.03달러까지 떨어졌고, 달러-엔 환율은 157엔 수준으로 160엔 ‘마지노선’을 위협하고 있습니다

• 슈퍼 달러(Super Dollar)
  • 유로와 엔이 약세를 이어갈 경우, 이머징 통화 불안이 커질 위험
  • 미국 국채 금리 상승과 맞물려 달러화 강세가 과도할 경우 글로벌 경제에 부담

단기적으로 달러화 가치가 추세적으로 하락할 만한 뚜렷한 변곡점은 보이지 않습니다. 하지만 최소한 달러화 추가 강세 폭은 제한되는 것이 글로벌 금융시장의 안정성에 긍정적일 것입니다. 이는 앞서 언급한 미 국채 금리 흐름과도 밀접하게 연동됩니다

4.1. 국내 시장의 달러-원 환율

국내 투자자들에게는 달러-원 환율이 더욱 중요한 변수입니다

• 최근 1,500원 선을 위협할 만큼 약세를 보이는 원화
• 국내 정치 불확실성이 어느 정도 해소되면 원화 추가 약세가 제한될 가능성
• 1월 이벤트들이 큰 충격 없이 마무리된다면, 달러-원 환율 흐름에도 변곡점이 올 수 있음

특히 달러화 기준 코스피 지수와 원화 기준 코스피 지수 간 큰 격차가 벌어져 있습니다

• 원화 가치 하락으로, 달러화 관점에서 국내 주식시장이 상대적 저평가
• 달러-원 환율이 하향 안정세로 돌아서면, 외국인 투자자 입장에선 환차익 기대만으로 국내 주식을 매수할 매력이 커짐

역사적으로도 달러-원 환율이 하락 추세를 보일 때, 코스피 지수는 반등하는 경향이 있었습니다. 따라서 1분기 중 원화 안정 신호가 나타난다면, 국내 주식시장과 경기 하방 리스크가 다소 해소되는 계기가 될 수 있습니다.

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5. 우려와 기대감: 공존하는 1분기

전반적으로 미국과 글로벌 금융시장은 1월 혹은 1분기 중 정책 불확실성을 어느 정도 해소할지가 관건입니다. 트럼프 2기 행정부가 자국 우선주의 정책 기조를 강화하더라도, 금리와 물가 안정을 위한 묘책을 내놓을 수 있을지 귀추가 주목됩니다

• 경계 요인
  • 금리 상승과 달러화 추가 강세로 인해 금융시장 변동성 확대
  • 비트코인 가격 조정 시 빅테크 및 자산시장 전반 흔들림
• 잠재적 기대감
  • 금리 및 달러화가 일정 부분 안정된다면 유동성 장세가 지속될 가능성
  • 트럼프 2기 정책 기대감에 따른 신정부 효과(허니문)
  • 국내 정치 불확실성 해소 시 달러-원 환율 하락 → 외국인 투자 유입

큰 틀에서 보면 1분기 중 일시적인 출렁임이 있을 수 있으나, 금리 안정에 기반한 위험자산(주식, 가상자산 등) 선호 심리가 유지될 가능성도 있습니다

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