주식공부방법 IM증권 증권사리포트 읽어보기 2025년 4월 자료 : 로켓 랩 Rocket Lab (RKLB)

로켓랩(RKLB): 뉴스페이스 시대의 성장 기업

 

뉴스페이스 시대에 로켓 발사 서비스와 우주 시스템 개발에 특화된 로켓랩(Rocket Lab USA Inc.)의 투자 가치와 향후 전망을 살펴보려 합니다. iM증권의 분석 리포트를 바탕으로 로켓랩의 사업 모델, 시장 환경, 재무 성과, 그리고 투자자들이 고려해야 할 핵심 요소들을 정리했습니다

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기업 개요 및 사업 모델

 

 

2006년 설립된 로켓과 우주선 제작 전문 업체로, 국가 안보와 과학 연구를 포함한 다양한 분야에 포괄적인 임무 서비스를 제공하고 있습니다. 주요 사업은 크게 두 가지로 나눌 수 있습니다

1. 소형 위성 발사 서비스: 일렉트론(Electron) 로켓을 이용한 발사 서비스 제공
2. 우주 시스템 개발: 인공위성, 궤도 비행체, 태양광 패널 등 위성 플랫폼과 부품 제작

2017년부터 소형 로켓인 일렉트론을 통해 지금까지 200개 이상의 위성을 성공적으로 발사했으며, 스페이스X의 팰컨 9보다 크기가 약 1/4 수준으로 작지만, 이러한 특성이 오히려 적은 예산과 다양한 요구사항을 가진 고객에게 장점으로 작용하고 있습니다

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시장 환경과 로켓랩의 위치

급성장하는 우주발사체 시장

우주발사체 세계 시장은 연평균 성장률(CAGR) 9.1%로 성장하며, 2022년 약 49억 6천만 달러에서 2028년 85억 1천만 달러 규모로 확대될 전망입니다. 이는 다음과 같은 요인에 기인합니다

• 민간 우주기업의 활성화
• 국가 우주개발 계획의 확대
• 위성군 구축을 위한 소형위성 발사 수요 증가
• 발사체 기술의 재사용성과 경제적 효율성 강화

로켓랩의 시장 포지셔닝

NASA와 미 우주군과 장기 계약 관계를 유지하며 안정적인 매출 기반을 구축하고 있습니다

 

2021년 미 우주군의 국가안보우주발사(NSSL) 프로그램, 2022년 NASA의 캡스톤(CAPSTONE) 미션 등 매년 미 정부 기관과 다양한 발사 프로젝트를 진행하고 있습니다

 

2024년에는 16번의 성공적인 일렉트론 로켓 발사를 통해 미국에서 두 번째로 많이 발사된 로켓이라는 기록을 세웠습니다

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성장 전략과 뉴트론 개발

로켓랩의 핵심 성장 전략은 중형 발사체인 뉴트론(Neutron)의 개발과 상업화입니다

뉴트론 로켓의 특징

• 2025년 하반기 첫 발사 예정
• 중형급 2단 발사체로, 1단 추진체를 재사용 가능
• 액체산소와 메탄을 연료로 사용
• 지구 저궤도까지 최대 13,000kg 화물 운송 가능

뉴트론의 상업적 잠재력

2024년 11월, 로켓랩은 민간 군집위성 운영자와 뉴트론 로켓 2회 사용 계약을 체결했습니다. 첫 발사는 2026년 중순 미국 버지니아 발사장에서 이루어질 예정입니다. 뉴트론의 상업화는 다음과 같은 의미를 가집니다

• 군집위성 발사 서비스 시장에서 스페이스X와의 본격적인 경쟁 가능
• 데이터 서비스 기업으로의 성장 기회
• 대형 계약 확보를 통한 수익성 개선

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투자 전략 및 리스크 관리

투자 전략

1. 중장기 성장 관점의 투자 접근

• 현재 시점: 블룸버그 목표가 범위 USD 14.35 ~ 33.00, 현재가 USD 19.13(2025-04-14 기준)
• 추천 투자 전략: 뉴트론 로켓 첫 발사(2025년 하반기)와 상업 서비스 개시(2026년) 전까지 단계적 매수 포지션 구축

2. 포트폴리오 배분 전략

• 우주 산업 포트폴리오 내 5-10% 비중 배분 권장
• 로켓랩과 함께 스페이스X(비상장), 블루오리진(비상장) 등 다른 우주 기업들과의 분산 투자 고려

3. 주요 이벤트 기반 투자 타이밍

• 뉴트론 개발 마일스톤 발표 시점
• 분기별 실적 발표 (다음 일정: 2025년 5월 8일 Q1 실적 발표)
• 신규 계약 체결 발표 시점

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리스크 관리 방안

1. 기술적 리스크

• 발사 실패 가능성: 일렉트론은 신뢰성이 입증되었으나, 뉴트론은 아직 시험 단계
• 대응 전략: 전체 투자금의 1/3씩 단계적 투자로 리스크 분산

2. 재무적 리스크

• 지속적인 적자와 현금 소진 가능성
• 현금 보유량: 2024년 말 기준 271.0백만 USD
• 대응 전략: 분기별 현금흐름과 지출 모니터링, 적자 폭 감소 추세 확인

3. 경쟁 리스크

• 스페이스X, 블루오리진 등 기존 대형 업체와의 경쟁
• 신규 진입자 증가에 따른 시장 점유율 위협
• 대응 전략: 신규 계약 획득 추이와 수주잔고 변화 모니터링

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투자자 유형별 접근 방법

초보 투자자

• 투자 비중: 전체 포트폴리오의 3% 이내로 제한
• 매입 방식: 뉴트론 발사 성공 확인 후 진입 고려
• 목표 투자 기간: 3-5년 이상 중장기 관점

적극적 투자자

• 투자 비중: 전체 포트폴리오의 5-10%까지 고려
• 매입 방식: 현재 가격(USD 19.13)에서 1/3, 뉴트론 테스트 발사 후 1/3, 상업 서비스 개시 후 1/3 분할 매수
• 목표 투자 기간: 2-3년 중기 투자

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결론

로켓랩은 뉴스페이스 시대에 소형 위성 발사 시장에서 견고한 입지를 구축한 기업으로, 2025년 하반기 중형 발사체 뉴트론 출시를 통해 다음 성장 단계로 도약할 준비를 하고 있습니다

 

현재는 적자 상태이지만 매출 성장세가 강하고 2027년 흑자 전환이 예상되어 중장기 관점의 투자 검토가 가능합니다. 다만, 우주 산업의 기술적 리스크와 경쟁 환경을 고려해 단계적 투자와 적절한 포트폴리오 분산이 필요합니다. 더 자세한 정보는 5월 8일 발표 예정인 2025년 1분기 실적 자료를 참고하시기 바랍니다

 

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