주식공부방법 한화투자증 증권사리포트 읽어보기 2025년 4월 자료 : 존슨 앤드 존슨(J&J) 2025년 1분기 실적

J&J 2025년 1분기 실적과 투자 전략 분석

 

존슨 앤드 존슨의 2025년 1분기 실적이 발표되었습니다

 

한화투자증권의 리서치 자료를 바탕으로 글로벌 헬스케어 기업 J&J의 최신 재무 성과, 사업 전략 및 투자 기회에 대해 살펴보겠습니다. 초보 투자자도 이해하기 쉽게 핵심 포인트와 실질적인 투자 인사이트를 제공하겠습니다

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존슨 앤드 존슨 기업 개요

1886년에 설립된 미국의 다국적 헬스케어 기업으로, 현재 약 138,100명의 직원을 고용하고 있습니다. 2023년 소비자 헬스케어 사업부를 켄뷰(Kenvue)로 분사한 이후, 현재는 의약품과 의료기기 분야에 집중하고 있습니다

 

기업은 크게 혁신 의약품(Innovative Medicine)과 의료기기(MedTech) 두 부문으로 구성되어 있으며, 글로벌 헬스케어 산업의 선두 주자로서 2025년 포춘 '세계에서 가장 존경받는 기업' 명단에 23년 연속 선정되었습니다

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2025년 1분기 재무 실적 분석

주요 재무 지표

 

존슨 앤드 존슨은 2025년 1분기에 예상보다 강력한 실적을 기록했습니다

• 매출액: 219억 달러 (전년 대비 2.4% 증가), 컨센서스 대비 1.4% 상회
• 영업이익: 73억 달러 (전년 대비 2.3% 증가)
• 주당순이익(EPS): 2.77달러 (전년 대비 2.2% 증가), 컨센서스 대비 6.7% 상회
• 순이익: 110억 달러 (전년 대비 237.9% 증가)

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사업부별 성과

1. 혁신 의약품 부문 (Innovative Medicine)

• 매출액: 139억 달러 (전년 대비 2.3% 증가)
• 주요 의약품 실적:
  • Darzalex(다발성 골수종 치료제): 32.4억 달러 (전년 대비 20.3% 증가)
  • Carvykti(CAR-T 세포치료제): 3.7억 달러 (전년 대비 135% 증가)
  • Erleada(전립선암 경구치료제): 7.7억 달러 (전년 대비 11.9% 증가)
  • Stelara(특허 만료 제품): 16.3억 달러 (전년 대비 33.7% 감소)

2. 의료기기 부문 (MedTech)

• 매출액: 80억 달러 (전년 대비 2.6% 증가)
• 2022년, 2024년 인수한 심혈관 의료기기 기업(Abiomed, Shockwave)의 성과가 기여
• 미국 심장학회가 Impella 심장 펌프에 대한 가이드라인을 상향 조정, 수요 확대 가능성 시사

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투자 전략 및 기회

1. 다각화된 포트폴리오를 통한 안정성 투자 전략

존슨 앤드 존슨의 다각화된 비즈니스 모델은 단일 제품의 특허 만료나 시장 변동성에 대한 리스크를 완화합니다

 

구체적 사례: Stelara의 특허 만료로 인한 33.7%의 매출 감소에도 불구하고, Darzalex, Carvykti, Erleada 등 다른 제품들의 강력한 성장이 이를 상쇄하여 전체 혁신 의약품 부문은 2.3%의 성장을 달성했습니다

 

투자 접근법

• 장기 보유형 투자자에게 적합 (Buy and Hold)
• 현재 주가 153.62달러 대비 컨센서스 목표주가 169달러로 약 10%의 상승여력
• 62년 연속 배당금 인상 기록은 안정적인 소득을 원하는 투자자에게 매력적

리스크 관리: 의약품과 의료기기라는 두 개의 주요 사업부문 분산으로 단일 부문 위험 완화

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2. 성장 동력 중심 투자 전략

회사의 고성장 제품과 신규 인수에 초점을 맞춘 투자 접근법

 

구체적 사례

• 종양학 부문이 1분기에 약 20% 성장하여 56.8억 달러의 매출 기록
• Intra-Cellular Therapies 인수(146억 달러)로 뇌과학 포트폴리오 강화 및 Caplyta 확보

투자 접근법

• 2025년 예상 영업이익 성장률 45.5%(QoQ) 고려한 매수 전략
• 경영진은 RYBREVANT+LAZCLUZE의 2027/28년 매출이 현재 애널리스트 예상의 2배 이상, Tremfya는 25% 이상 높을 것으로 예상

리스크 관리

• 다양한 성장 동력 제품들을 보유하고 있어 특정 제품 실패 리스크 분산
• 미국 내 제조 시설 확충을 통한 관세 리스크 대응 (향후 4년간 550억 달러 투자 계획)

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3. 밸류에이션 기반 진입 전략

전략 설명: 주가 변동성을 활용한 저평가 시점 매수 전략

구체적 사례: 1분기 실적 발표 후 관세 정책 불확실성으로 주가 하락 가능성이 언급됨

 

투자 접근법

• 52주 최저가(140.68달러)에 근접했을 때 분할 매수
• 주가가 145달러 이하로 하락할 경우 매수 비중 확대 고려

리스크 관리

• 성장 가능성 높은 뇌과학 제품군(Caplyta)과 같은 신규 포트폴리오의 성과 모니터링
• 미국-중국 무역 분쟁 및 관세 정책 동향 주시

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투자 시 고려해야 할 리스크 요소

1. 특허 만료 리스크: Stelara 특허 만료 영향이 지속될 수 있으며, 2024년 매출은 전년 대비 4.6% 감소한 104억 달러 기록
2. 관세 정책 리스크: 트럼프 행정부의 수입품에 대한 광범위한 관세와 다른 국가들의 보복 관세가 의료기기 부문에 영향을 미치고 있음
3. 인수 통합 리스크: Intra-Cellular Therapies 인수에 따른 0.25달러의 EPS 희석 효과

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결론

존슨 앤드 존슨은 Stelara 특허 만료와 관세 불확실성에도 불구하고 다각화된 포트폴리오와 강력한 파이프라인을 바탕으로 2025년 1분기에 견고한 실적을 달성했습니다

 

회사는 2025년 전체 매출 가이던스를 7억 달러 상향 조정하며 성장에 대한 자신감을 보여주고 있습니다[3]. 장기 투자자들에게는 안정적인 배당 성장과 550억 달러 규모의 미국 내 투자 계획이 매력적인 투자 포인트가 될 수 있습니다. 추가 정보 및 최신 재무 데이터는 존슨 앤드 존슨 투자자 관계 웹사이트에서 확인할 수 있습니다

 

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