유진투자증권 증권사리포트 읽어보기 2025년 2월 자료 , 유럽 증시

2025년 2월 24일 발행된 유진투자증권의 글로벌 매크로 및 주식 전략 리포트는 전 세계 증시 흐름과 투자 전략을 면밀히 분석하고 있습니다

 

본 글에서는 미국과 빅테크의 독주 체제가 변화하는 현상, 유럽 증시의 반등 배경, 국내 증시 및 반도체 업종 전망 등 주요 내용을 종합하여 투자자들이 주목해야 할 포인트를 짚어보고 있습니다

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1. 글로벌 증시의 새로운 패러다임

미국 독주 체제의 흔들림

최근 미국 증시는 큰 변동성을 보이며 과거 빅테크 중심의 독주 체제에서 벗어나고 있습니다. 이러한 변화는 비미국 지역, 특히 유럽과 중국 증시에서 기회를 모색할 수 있는 신호탄으로 해석됩니다

유럽이 변화의 주역으로 부상

리포트에 따르면, 올해 초부터 유럽 증시는 미국보다 훨씬 빠른 속도로 반등하고 있습니다. 이러한 반등 배경에는 우크라이나 전쟁 종전 기대감과 유로존 금융여건 개선, 그리고 경기 서프라이즈 지수의 개선 등이 크게 작용하고 있습니다

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2. 유럽 증시 반등의 핵심 요인

종전 기대와 경기 회복

유럽 증시 반등의 주된 원인 중 하나는 우크라이나 전쟁 종전에 대한 기대입니다

 

전쟁 이후 유로존의 수입물가는 상승했으나 산업 생산은 감소하는 등 경기 우려가 있었던 상황에서, 점차 경기 우려가 진정되고 있다. 또한, 유로존의 대출 증가율이 서서히 회복되고 있어 경기 회복의 신호로 작용하고 있습니다

독일 채무 제한법 개선 전망

또한, 독일에서는 2009년부터 시행된 채무 제한법에 대한 재검토 움직임이 감지되고 있습니다

 

경기 하강 국면에서 재정 지출의 제약으로 작용했던 채무 제한법이 일부 완화될 가능성이 제기되면서, 향후 유로존 전반의 재정 여력이 커질 전망입니다. 이러한 정책 변화는 유럽 증시의 추가 상승 모멘텀으로 연결될 수 있습니다

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3. 미국과 비미국 증시 간 격차 축소

미국 증시 독주의 한계

리포트에서는 미국 증시가 지난 4분기에 보였던 독주 현상이 30~40% 되돌려지는 모습을 보였다고 분석하고 있습니다

 

미국 연준의 금리 인하 전망이 불투명해진 반면, 유로존 금융 여건은 개선되고 있어 미국과 비미국 증시 간의 격차는 점차 축소될 것으로 전망됩니다

국내 증시 및 반도체 실적 전망

국내 증시 역시 변화의 흐름 속에서 회복세를 보이고 있습니다

 

특히, 반도체 업종의 경우 실적 하향 우려가 진정되며 25년 영업이익 추정치가 24년 수준에 근접하는 등 실적 기대가 현실화되고 있습니다. 이는 조선·방산 등 주도주 외에도 반도체 업종에 대한 관심이 높아질 수 있는 계기로 작용합니다

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4. 투자자들을 위한 핵심 포인트

• 글로벌 분산 투자: 미국 증시의 불안정성과 유럽 증시의 반등 모멘텀을 감안할 때, 지역별 분산 투자가 중요한 전략으로 대두
• 유럽 정책 변화 모니터링: 독일 채무 제한법 개선 등 유럽 주요 국가의 정책 변화를 주시하며, 금융 여건 개선에 따른 투자 기회를 모색할 필요
• 국내 반도체 시장: 반도체 영업이익 추정치가 개선되고 있는 점에 주목해, 관련 업종에 대한 중장기 투자 전략을 재검토할 필요
• 시장 하단 회복 전망: 실적 추정치와 주가 간 괴리 축소 및 시장 안정성 개선을 통해 단기적 반등 가능성이 존재함을 고려

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