주시 채권 60/40은 끝났다: 래리 핑크가 밝히는 새로운 50/30/20 포트폴리오의 시대

2025 래리 핑크 회장의 연례 투자자 서신: 자본 시장의 민주화와 투자 미래

 

Larry Fink’s 2025 Chairman’s Letter to Investors | BlackRock

Larry Fink’s 2025 Chairman’s Letter to Investors | BlackRock

 

BlackRock의 래리 핑크(Larry Fink) 회장이 발표한 2025년 연례 서신은 자본 시장의 민주화와 확장, 그리고 이를 통한 더 많은 사람들의 번영 참여 가능성에 초점을 맞추고 있습니다. 이 글에서는 핑크 회장의 서신에 담긴 핵심 인사이트와 데이터를 분석하고, 이를 바탕으로 투자자들이 활용할 수 있는 전략을 제시하겠습니다

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자본 시장: 번영의 플라이휠

핑크 회장은 400년 전 암스테르담에서 시작된 자본 시장의 역사를 언급하며, 이 시스템이 오늘날 우리가 직면한 경제적 모순과 불안을 해결할 수 있는 핵심 도구라고 강조합니다

 

핵심 데이터

• 최초의 암스테르담 증권거래소 투자자 중 약 10%는 일반 시민(장인, 상점주인, 비단 직공, 심지어 가정부 등)이었습니다
• 과거 40년 동안 전 세계 GDP는 이전 2000년을 합친 것보다 더 많이 성장했습니다
• 1989년에는 미국 가정의 약 1/3이 시장에 투자했으나, 오늘날에는 약 60%로 증가했습니다

핑크 회장은 자본주의가 실패한 것이 아니라, "너무 적은 사람들에게만 작동했다"고 주장합니다. 따라서 시장을 포기하는 것이 아니라 확장하고, 더 많은 사람들이 경제 성장에 의미 있는 지분을 소유할 수 있도록 해야 한다고 강조합니다.

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사모 시장의 개방: 60/40에서 50/30/20으로

핑크 회장은 전통적인 60/40(주식/채권) 포트폴리오가 더 이상 완전한 다각화를 대표하지 않을 수 있다고 지적하며, 미래의 표준 포트폴리오는 50/30/20(주식/채권/사모자산)으로 진화할 것이라고 전망합니다

 

사모 시장의 중요성

• 데이터 센터, 항만, 전력망, 빠르게 성장하는 비상장 기업 등 미래를 정의할 자산들은 대부분 사모 시장에 있습니다
• 미국, EU, 영국에서 매출이 1억 달러 이상인 기업의 약 81%가 비상장 기업입니다
• 인프라 투자는 인플레이션 보호, 낮은 변동성, 더 높은 수익률 등의 이점을 제공합니다

포트폴리오에 인프라를 단 10%만 배분해도 전체 수익률을 높일 수 있습니다. 특히 인프라 자산은 인플레이션 시기에 톨게이트나 유틸리티 지불과 같은 수익이 일반적으로 인플레이션과 함께 상승하는 특성이 있습니다

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68조 달러 규모의 인프라 투자 기회

2040년까지 전 세계 인프라 투자 수요는 68조 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 이는 미국 고속도로 시스템과 대륙횡단 철도를 6주마다 완전히 새로 건설하는 것과 맞먹는 규모입니다

 

전략적 투자 기회

• BlackRock은 Global Infrastructure Partners(GIP) 인수를 통해 런던의 개트윅 공항, 핵심 에너지 파이프라인, 40개 이상의 글로벌 데이터 센터 등 세계적인 인프라 자산에 투자할 수 있는 기회를 제공합니다
• AI 인프라 협력을 통해 Nvidia, Microsoft, MGX, XAI 등과 함께 AI 데이터 센터 건설에 투자합니다
• 최근 23개국에 걸친 43개 항만 네트워크 관련 계약을 발표했으며, 세계 해운 컨테이너의 5%가 이 항만들을 통과합니다

AI와 클라우드 컴퓨팅의 성장으로 인해 데이터 센터와 같은 디지털 인프라에 대한 수요가 폭발적으로 증가하고 있습니다. 이러한 자산에 투자함으로써 장기적인 안정적 수익을 확보할 수 있습니다

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퇴직 자산의 위기와 기회

핑크 회장은 미국의 퇴직 자산 문제에 상당한 우려를 표명합니다

 

퇴직 관련 주요 데이터

• 미국인의 33%는 퇴직 저축이 전혀 없습니다
• 51%는 죽음보다 저축이 바닥나는 것을 더 걱정합니다
• BlackRock 설문조사에 따르면 편안한 은퇴를 위해 필요한 금액은 약 2,089,000달러지만, 은퇴를 5년 앞둔 X세대 중 62%가 15만 달러 미만의 저축을 보유하고 있습니다

투자자 적용 전략

1. 비상 저축부터 시작하세요 - 비상 저금통이 있는 사람들은 은퇴를 위해 투자할 가능성이 70% 더 높습니다
2. 사모 자산을 401(k)에 포함시켜 수익률을 높이세요 - 0.5%의 추가 연간 수익률은 40년 동안 복리로 계산하면 14.5% 더 많은 돈을 의미합니다
3. 타깃 데이트 펀드를 통해 사모 자산에 투자하는 것을 고려하세요 - 이 상품들의 단순성은 사모 자산을 소개하기에 이상적입니다

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에너지 인프라와 토큰화: 미래 투자 전망

회장은 두 가지 주요 미래 트렌드를 강조합니다

 

에너지 인프라

• AI 데이터 센터 증가로 전력 수요가 급증하고 있으며, 단일 데이터 센터는 1기가와트의 전력을 소비할 수 있습니다(하와이 호놀룰루 전체 도시 전력과 맞먹는 규모)
• 미국과 EU에서 인프라 프로젝트 허가 과정이 건설보다 오래 걸리는 경우가 많습니다
• 재생 에너지와 함께 원자력과 같은 신뢰할 수 있는 전력원에 대한 투자가 필요합니다

토큰화

• 토큰화는 실물 자산을 디지털 토큰으로 변환하여 중개자 없이 직접적이고 즉각적인 거래가 가능하게 합니다
• 이를 통해 시장 접근성 향상, 부분 소유권, 주주 의결권 행사 용이성 등의 이점을 제공합니다
• 향후 토큰화된 펀드가 ETF처럼 투자자들에게 친숙해질 것으로 예상됩니다

에너지 인프라와 토큰화 플랫폼에 투자하는 기업들에 주목하세요. 특히 AI 인프라, 데이터 센터, 전력 그리드, 소형 모듈식 원자로(SMR) 기술, 블록체인 기반 자산 플랫폼 등에 관련된 기업들이 유망합니다

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BlackRock의 성과와 전략적 방향

2024-2025 주요 성과

• 2024년 기록적인 순유입액 6,410억 달러 달성
• AUM이 1.5조 달러 증가하여 현재 11.6조 달러 관리 중
• ETF 프랜차이즈에서 3,900억 달러의 순유입 기록
• 비트코인 ETP가 출시 1년 미만에 500억 달러 이상의 AUM 달성
• BlackRock의 IPO 이후 연평균 총수익률은 21%(S&P 500의 8%, 금융업계의 6%와 비교)

전략적 초점

• 공개 시장과 사모 시장을 통합하는 "전체 포트폴리오" 접근법
• GIP, Preqin, HPS 인수를 통한 사모 시장 역량 강화
• 인프라, 사모 대출, ETF, Aladdin 기술 플랫폼에 중점
• 토큰화 및 디지털 자산 시장 확대

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투자자를 위한 핵심 시사점

1. 포트폴리오 다각화 재고: 전통적인 60/40 포트폴리오에서 벗어나 50/30/20(주식/채권/사모자산) 구조를 고려하세요. 사모 자산은 추가적인 분산투자와 잠재적으로 더 높은 수익률을 제공할 수 있습니다
2. 인프라에 투자: 데이터 센터, 전력 그리드, 운송 인프라와 같은 자산은 안정적인 수익과 인플레이션 보호를 제공합니다. 인프라 펀드나 관련 ETF를 통해 접근을 고려하세요
3. 퇴직 계획 강화: 비상 저축부터 시작하여, 가능한 빨리 은퇴 투자를 시작하세요. 타깃 데이트 펀드를 통해 사모 자산에 대한 노출을 고려하세요
4. 디지털 자산과 토큰화 트렌드 주시: 토큰화는 투자의 미래입니다. 이 분야에서 선도적인 기업과 플랫폼에 관심을 가지세요
5. 에너지 전환에 투자: AI와 데이터 센터의 성장으로 전력 수요가 급증하고 있습니다. 전통적인 에너지와 재생 에너지, 그리고 원자력을 포함한 다양한 에너지 인프라에 투자하는 것을 고려하세요

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결론

래리 핑크의 2025년 연례 서신은 자본 시장이 더 많은 사람들에게 번영을 확대하는 강력한 도구임을 강조합니다. 사모 시장의 개방, 인프라 투자 확대, 퇴직 자산 개선, 토큰화를 통한 시장 접근성 향상 등의 전략을 통해 "투자의 민주화"를 달성할 수 있습니다

 

투자자로서 이러한 트렌드를 활용하여 포트폴리오를 다각화하고, 새로운 자산 클래스에 접근하며, 장기적인 재정적 안정을 위한 전략을 수립하는 것이 중요합니다. 특히 인프라, 디지털 자산, 에너지 전환 관련 투자 기회에 주목하세요.

더 자세한 정보를 원하신다면 BlackRock의 공식 웹사이트를 방문하거나 BlackRock Investment Institute의 보고서를 참조하시기 바랍니다

 

본 게시글은 투자참고용 정보로, 그 어떠한 경우에도 투자 손익에 대한 책임을 지지 않습니다. 투자 결정은 개인의 책임이며, 구체적인 상담이 필요하다면 금융 전문가의 조언을 받으시는 것을 권장드립니다